华灿光电三季亏四千万，京东方拟“捡漏”入主！面板厂集体向上争夺MLED话语权

发布时间：2025-07-08 06:13:51 来源：日上三竿网 作者：焦点

记者 卢晓 北京报道

尽管最近价格有所回暖的捡漏液晶面板才是本土面板厂商的营收主力，但下一代显示技术，华灿D话永远是光电吊在前头、催促它们前进的季亏京东那根胡萝卜。

11月6日京东方宣布，千万拟以不超过21亿元自筹资金认购股份有限公司（下称“华灿光电”）向特定对象发行的入主A股股票。认购完成后其将以23.08%的面板持股比例成为主营LED（发光二极管）芯片的华灿光电的第一大股东。

这背后，厂集亮度更高、上争色域更广、语权寿命更长的捡漏MLED（包括Mini LED和灯珠体积更小的Micro LED ）作为下一代显示技术，已经被用于越来越多的华灿D话消费电子和商用场景。但它要真正走进人们生活，光电还需要时间来攻克成本和技术难题。季亏京东

布局芯片

一颗小小的千万芯片，是这次定增的主角。

华灿光电在11月6日发布的公告显示，其拟向京东方定向发行3.72亿股股份，募集资金总额为20.84亿元，扣除发行费用后，其中超过八成资金将用于Micro LED晶圆制造和封装测试基地项目建设，余下资金用于补充流动资金。

奥维睿沃高级研究经理荣超平告诉《华夏时报》记者，作为一种发光芯片，LED芯片是LED器件的核心组件。随着技术提升，LED芯片的体积逐渐缩小，当尺寸小于300微米时，就是我们常说的Mini LED。而当芯片尺寸进一步缩小，就是Micro LED。公开资料显示，Micro LED的芯片尺寸通常小于100微米。

向上打通供应链是京东方控股华灿光电的重要原因之一。

京东方在上述公告中提到了快速获得LED外延/芯片的核心技术、保障公司核心资材MLED芯片的供应、快速完成LED芯片关键环节布局原因。还需要提及的是，10月30日京东方还宣布欲投资 290 亿元在北京新建一条应用LTPO技术的6代线，主要就是规划生产VR 显示面板、Mini LED 直显背板等。据记者了解，京东方也已成立了MLED事业部。

成本也是京东方选择“向上走”的重要考量因素。

据记者了解，随着灯珠体积的缩小，LED基板要从原来的PCB变为TFT，其每平方米所需要的芯片数量急剧增加，对芯片的尺寸和技术要求也越来越高。迪显信息资深分析师庄倩倩还告诉《华夏时报》记者，若从LED显示屏成本结构看，芯片成本占比最高。她以采用COB模式封装的P0.9（两相邻灯珠中心点距离900微米）显示屏为例，其中RGB芯片成本占比近63%，而PCB基板的成本仅不到10%，“BOE若想全面布局LED显示市场，除了自身拥有的TFT基板优势外，必然需要对芯片端进行布局。”庄倩倩说。

这场交易发生的时刻，也是京东方此时“向上走”的原因之一。

华灿光电11月7日收于8.41元的股价，相较其去年12月出现的52周股价高峰已缩水近40%。而以京东方5.6元的认购价格粗略计算，如果其认购成功，已浮盈五成左右。另一方面，华灿光电今年1-9月营业收入约为17.7亿元，只有去年全年营收的56%。此外，今年1-9月其净亏损约4154万元，而2021年其净利润约有9362万元。

Wit Display首席分析师林芝对《华夏时报》记者表示，掌握Micro LED芯片技术，有利于整合京东方TFT背板技术，加速推进Micro LED显示产业化以及量产，弥补京东方超大尺寸显示技术的不足，享受Micro LED率先产业化带来的市场红利。“现在LED市场低估，华灿光电股价不高，京东方可以以更低的成本获得公司的控制权。”

组团向上

控股华灿光电，并不是京东方首次试图涉足LED芯片领域。

《华夏时报》记者了解到，京东方全资持有的天津京东方创新投资有限公司，今年3月时就欲以4.68亿元参与另一家LED芯片厂的定向增发申购。京东方当时与更为下游的都申购了6200万股，在22名报价投资者中数量最多。但京东方报出的7.55元价格，只是海信视像当时三个报价中最低价格（8.4元）的九成左右。

最终乾照光电上述定向增发的价格定为8元，海信视像成功申购，京东方则未能成功。而11月4日，乾照光电还宣布，其大股东海信视像通过在二级资本市场增持，已经持有其16.82%的股份。

不只海信视像，另一家面板厂TCL华星则早在2020年6月时就和旗下三安半导体共同出资3亿元成立了联合实验室，致力于LED特别是Micro LED的技术研发及规模化量产工艺的实现。其中，TCL华星持有这个实验室55%的股份，三安光电持股比例为45%。

需要提及的是，迪显信息对2021年LED芯片的产能统计数据显示，华灿光电当期位居第二，仅次于三安光电。乾照光电排名第四，在它前面的是兆驰。

在下游厂商都试图组团“向上走”背后，MLED被认为是下一代显示技术方向之一，代表着巨大的潜在市场。

TrendForce预测，MLED显示应用年复合增长率为18%，2030年规模预计达1886亿元。中国电子视像行业协会Mini/Micro LED显示产业分会主导编撰的《2022 Mini/Micro LED 显示产业白皮书》还显示，2022年1-8月，有30多家企业进行了相关产业投资，涉及投融资金额415亿元。而京东方在公告中也提及，控股华灿光电有助于公司强化行业影响力，牢固掌握市场竞争话语权。

但在液晶、OLED的对照下，MLED的营收增速虽快，但规模并不算多。以京东方为例，2022年上半年其MLED业务营收4.12亿元，同比增长50.15%。而当期京东方总营收有916亿元，同比下降近15.66%。

居高不下的价格是影响MLED目前迅速扩大市场规模的重要原因之一。《华夏时报》记者在某电商平台看到，双十一期间一台TCL75英寸液晶电视的价格不到3000元，但同品牌的75英寸Mini LED电视却售价8999元。

荣超平对《华夏时报》记者表示，Mini LED背光技术目前已经在TV、MNT、NB等中大尺寸显示领域应用，但是目前渗透率都不高，主要是因为采用Mini LED技术提升了整机的成本，影响了终端的需求。他同时认为，Micro LED目前产业链成熟度更低，整体成本更为高昂。“MLED产业链有待继续成熟，可能还需要3-5年时间，市场规模会有较大的提升。”

林芝也认为，Micro LED还处于产业化初期，具有巨量转移、检测、修复等技术挑战，目前还没有完全克服，类Micro LED产品价格较高，还属于小众市场，但是未来潜力巨大。他预计2025年之后规模有可能快速提升。

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