8月非农前瞻：预计推动美联储9月再度加息75基点

发布时间：2025-07-08 12:47:11 来源：日上三竿网 作者：综合

机构普遍预期，月非月再美国8月非农就业人数将增加30万，农前增幅较上月缩小，瞻预失业率预计保持在3.5%不变，计推平均时薪同比增速料加快至5.3%、动美度加点环比增幅或从上月的联储0.5%放缓至0.4%。

交易员目前预计美联储9月加息75个基点的息基可能性在70%以上。已公布的月非月再领先指标暗示8月就业前景悲观，如果非农数据不及预期，农前加息押注可能再次转向50个基点。瞻预不过，计推美联储大概率会在本月中旬看到CPI数据后，动美度加点才能明确适当的联储政策应对。

前瞻指标暗示前景悲观

目前已公布的息基几个领先指标普遍显示8月劳动力市场前景悲观：

美国8月ISM制造业PMI中的就业分项指数为54.2，回升至扩张区间并创五个月新高；但8月Markit制造业PMI就业指数为51.1，月非月再创两年多来第二低，远低于复苏期间迄今53.0的平均水平。

美国8月ADP就业人数增加13.2万，低于预期的30万，创去年初以来的最小增幅。

美国截至8月27日当周初请失业金人数为23.2万，连续第三周下降，降至两个月来最低水平；但截至8月20日当周续请失业金人数意外升至4月以来的最高水平143.8万。

美元将如何反应？

荷兰国际集团表示，鉴于过去一个月的经历以及美联储主席鲍威尔上周五非常强硬的讲话，市场预期美联储明年春季的利率将达到3.95%，同时尚未定价美联储在2023年末进行宽松。即使8月份就业人数温和减少，也不足以削弱市场对美联储加息以及美元走强的定价，可能在任何时候升至110.00。

除就业人数增幅外，衡量通胀压力的薪酬指标也受到关注。LH Meyer的分析师Derek Tang指出，如果8月非农超过25万，同时伴有劳动力参与率下降和名义收入加速，这可能被视为通胀变得“更有粘性、更宽”的迹象。但如果8月非农就业增幅和平均时薪均出现较大放缓，可能有助于市场加息预期转向50个基点。

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