10.1%，9.9%，CPI再爆表！欧洲经济，曙光何在？

发布时间：2025-07-09 01:07:46 来源：日上三竿网 作者：综合

19日出炉的爆表英国与欧元区通胀数据双双爆表，英国央行和欧央行“压力更大了”。欧洲

在8月小幅回落至10%以下后，经济英国9月消费者物价指数（CPI）重回两位数区间。曙光数据显示，爆表英国9月CPI同比增幅回升至10.1%，欧洲核心CPI同比增幅上升至6.5%，经济均高于市场预期。曙光欧元区通胀也展现出十足粘性。爆表9月，欧洲欧元区CPI年率终值为9.9%，经济再创新高；环比上涨1.2%，曙光为2022年3月以来最大增幅。爆表

数据公布后，欧洲欧洲金融市场再起波澜。经济截至发稿，英镑对美元日内跌幅扩大至0.58%，现报1.1277；欧元对美元延续跌势，现报0.982。

通胀数据超预期强势，英国央行加息预期升温，目前市场普遍预测英国央行11月将加息75个基点至100个基点。高通胀梦魇难消，欧洲经济曙光何在？

英国9月CPI数据超预期

经历了一系列财政计划反转之后，最新出炉的英国通货膨胀数据并未给市场喘息的机会。

英国统计局数据显示，英国9月CPI环比上涨0.5%，同比增幅回升至10.1%，高于市场预期，与此前7月创造的40年来新高持平。

英国的高通胀部分是由大宗商品价格飙升等全球因素造成的，但即使剔除掉食品和能源，英国核心CPI数据仍然维持在高位，表明物价强劲上涨的范围更加广泛。数据显示，英国9月核心CPI环比上涨0.6%，同比增幅上升至6.5%。

从细分项来看，英国9月住房和家庭服务价格同比上涨20.2%；其次为食品和非酒精饮料，同比增幅14.5%。但从8月至9月对英国年度CPI通胀率变化的贡献来看，最大的上升贡献来自食品和非酒精饮料，综合上行部分被交通运输价格的大幅下行部分抵消。

9月英国通胀未能延续此前的回落态势，意味着英国通胀仍然高热。

安永最新的预测报告显示，预计英国通胀将在10月份达到略低于11%的峰值。到2024年，英国平均年通货膨胀率仍有望超过年平均工资增长速度，家庭实际收入可能在未来12个月内下降至1970年代以来的最大幅度。

11月大幅加息概率提升

通胀短期内难言“见顶”，也让英国央行压力倍增。

英国央行行长安德鲁·贝利日前在参加G30第37届国际银行业年度研讨会时表示，当前的“通胀压力”意味着英国央行需要“更强有力的应对措施”，并强调将毫不犹豫地提高利率以达到通胀目标（2%），暗示英国央行将在11月大幅提高基准利率。

近日，英国新任财政大臣收回“几乎所有”的减税计划，财政政策“大反转”也让英国央行松了一口气，得以重新专注于抑制通货膨胀。英国央行下一次利率决议将在11月3日公布，目前市场普遍预测英国央行会加息75个基点至100个基点。

“本周英国CPI数据是推动11月初利率决定的最大因素之一。”嘉盛集团资深分析师Fawad Razaqzada称，目前市场预计英国央行有三分之二的可能性加息75个基点，三分之一的可能性加息100个基点。总体而言，交易员预计到今年年底将有187个基点的涨幅。

自去年年末以来，英国央行已经完成了七次加息，将基准利率从由0.1%提升至2.25%。相比美联储大刀阔斧的加息步伐，英国抗击通胀之路“温和而绵长”。

“英国央行采取相对谨慎立场的原因，除了以稳经济为重的因素外，或也有借货币贬值收敛贸易逆差之意。”兴业研究余律表示，英国央行有意借英镑贬值收窄贸易逆差，从而弥补资本市场资金延续流出的压力。

欧元区通胀持续高热

与英国“同病相怜”的还有欧元区。今日公布的欧元区9月CPI同比终值数据为9.9%，虽好于预期的10%，但依旧是有记录以来最高值；9月CPI环比增长录得1.2%，表明环比通胀持续强劲势头。

能源价格飙升、欧元表现疲软等多重因素驱动下，欧元区的通胀前景持续恶化。欧洲央行9月货币政策会议纪要显示，高能源成本带来的价格压力持续加强，欧元区通胀可能在短期内进一步上升。

通胀走高带来货币紧缩压力的同时，欧元区经济前景也愈发“暗淡”。9月，欧元区制造业采购经理指数（PMI）降为48.4，连续3个月位于50以下。其中，欧元区前两大经济体德法两国表现较差，德国制造业PMI指数由上月的49.1跌至47.8，连续3个月位于收缩区间；法国制造业PMI指数则由50.6下挫至47.7。

PMI指数以50为荣枯分水线。若PMI略大于50，说明经济在缓慢前进；若PMI略小于50说明经济在慢慢走向衰退。中信证券在研报中指出，欧洲主要国家制造业PMI指数均持续下降并在收缩区徘徊，或预示欧洲已陷入经济衰退。

欧元区经济衰退隐忧不减，欧洲央行将如何面对？目前来看，欧洲央行的首要目的仍然是加息控制通胀。由于欧元区通胀已经扩大到核心指标且“更具粘性”，市场普遍预期欧洲央行将在10月27日的利率决议中再次加息75个基点。

制作：张   巘   图编：赵雁旎   总审读：孙放

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