本月MLF到期规模年内最高 业界称5年期以上LPR存下调可能

发布时间：2025-07-09 15:44:05 来源：日上三竿网 作者：焦点

本报记者 刘 琪

日前，本月中国人民银行（下称“央行”）公布了10月份金融数据。到调从数据来看，期规社融增量规模、模年增速均不及市场预期，内最年期新增信贷也出现超季节性回落。高业

“10月份金融数据下行，存下除受楼市低迷等因素影响外，本月更多属于季末透支效应的到调体现，符合今年以来金融数据波动的期规一般规律，并不代表宽信用进程逆转。模年”东方金诚首席宏观分析师王青对《证券日报》记者表示，内最年期展望后期，高业在季末透支效应退去、存下财政货币政策继续保持稳增长取向的本月带动下，11月份新增信贷有望恢复同比多增，各项贷款余额增速也将恢复上行。其中企业中长期贷款是主要增长点，也是当前宽信用的一个主要发力点。

粤开证券首席经济学家、研究院院长罗志恒认为，展望四季度，不及预期的金融数据、相对温和的CPI、外部加息预期减弱等因素意味着货币政策空间或进一步打开。

对于后续货币政策应如何发力，研究院研究员梁斯对《证券日报》记者表示，首先，货币政策要综合运用总量和结构性货币政策工具，一方面，稳定金融机构信贷投放规模，为实体经济创造合意的货币金融环境，切实满足企业资金需求；另一方面，继续加大对工业、普惠小微、绿色、科创等领域的信贷支持力度，持续改善经济发展质量。其次，要做好对困难行业企业的帮扶工作，鼓励银行因企施策，采取延期还本付息等政策缓解企业经营负担，给予企业更多的腾挪空间。此外，要密切关注外部因素冲击，合理引导人民币汇率走势，鼓励企业积极使用衍生工具对冲汇率风险。

在此背景下，市场普遍认为年内存在降准的可能，尤其是在年底MLF大规模到期的情况下。数据显示，11月份、12月份分别将有10000亿元、5000亿元的MLF到期。其中，11月份的到期规模为年内最高。

金融市场部宏观研究员周茂华对《证券日报》记者表示，考虑到年底MLF到期量大，不排除通过降准置换部分MLF的可能，降低金融机构负债成本，引导LPR（贷款市场报价利率）适度下行。这样一来，能够有效降低实体经济融资成本，并增强银行等金融机构对民营中小微企业、制造业等重点领域支持，稳定企业发展信心，激发微观主体活力，促进就业和消费复苏。

研报认为，当前货币政策仍以稳增长、保就业为首要目标，维持稳健略宽松的政策基调，核心仍是宽信用。预计后续存在进一步降低5年期以上LPR的概率。

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