博时基金王祥：黄金资产短期仍将维持中性波动

发布时间：2025-07-08 14:07:23 来源：日上三竿网 作者：探索

黄金资产上周震荡反弹，博时波动欧美经济数据的基金强弱转换停滞了2月以来的美元反弹。国内黄金ETF流量变动较为有限。王祥维持

上周黄金资产表现顽强，黄金在美联储发布半年度《货币政策报告》，资产中性维持对通胀目标和政策路径不变的短期背景下，周内十年期美债曾一度突破4%关口。博时波动而对标实际利率的基金黄金周内却表现相对顽强，不仅守住之前的王祥维持波动区间下轨，还在周五美元走弱与债券收益率回落的黄金机遇下顺势站上1850美元，表现强度超出我们的资产中性预期。

支持金价的短期背后原因可能来自于欧美经济数据差所引发的美元弱势，周内公布的博时波动美国消费者信心指数、芝加哥采购经理人指数，基金20个大中城市房价指数等均表现不佳。王祥维持对比同期欧元区发布的失业率数据维持低位，PPI等通胀预期数据超预期走弱，欧元区增长前景面临的风险更加平衡，经济软着陆更有希望。这些都导致2月以来美元指数的反弹趋向于停滞，并有望重新回归下行趋势，从而支持包括黄金在内的大宗资产表现。

展望后市，前期市场对于美国利率终点的预期上调一定程度上测试了黄金的支持区间，但能否迅速重归上行仍仰赖于后续非农与通胀数据表现。整体而言，我们倾向于黄金资产短期仍将维持中性波动，但交易区间将较前期有所上移。

美国近期经济数据边际走弱。美国最新公布的咨商会消费者信心指数、地区联储以及S P/CS房价指数均表现不佳。2月份咨商会消费者信心指数降至102.9的三个月低点；根据ISM-Chicago和MNI的报告，芝加哥商业晴雨表（也称为芝加哥采购经理人指数）从上个月的44.3降至2月份的43.6；美国2月里奇蒙德联储制造业指数录得-16，为2020年5月以来新低；S P/CS 20个城市房价指数去年12月下跌0.5%。

欧元区通胀超预期下降，就业市场稳定。欧元区失业率维持低位。1月欧元区季调失业率为6.7%，较上月持平但低于预期0.1个百分点，是自1993年以来的次低值，仅次于2022年10月的6.6%。欧元区PPI涨幅低于预期和前值。1月欧元区PPI环比下跌2.8%，预期0.3%，前值为1.1%。

美联储维持当前对通胀的判断及政策路径不变。美联储发布半年度《货币政策报告》，强调坚定致力于将通货膨胀率降至2%的目标水平，并称持续加息将是合适之举。

博时黄金ETF基金（159937）及联接基金（002610，002611）通过投资于上海黄金交易所的黄金现货合约跟踪人民币黄金价格表现。投资者可在博时基金APP、博时基金官网等官方渠道购买联接基金，最低1元起买（具体以各渠道公告为准），该基金进一步丰富了广大投资者对黄金的投资方式。

免责声明：

本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下本报告中的信息或所表达的意见不构成我公司实际的投资结果，也不构成任何对投资人的投资建议。

本报告中的数据出处若未加特别说明，均来自Wind，彭博或博时基金。

本报告版权归博时基金管理有限公司所有。

投资有风险，请谨慎选择。

风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益，基金净值存在波动风险，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件，及时关注本公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。本材料中所提及的基金详情及购买渠道可在管理人官方网站查询-博时基金-基金产品，博时基金相关业务资质介绍网址为：http://www.bosera.com/column/index.do?classid=00020002000200010007。

相关文章